鮑哲鈺除了擔任貝萊德亞太地區主管以外，還兼任資深董事總經理、企業戰略全球領導人、全球執行委員會成員等多個重要職位。
在貝萊德地位很高，他的話基本就代表了這家管理6萬億美元資產的巨無霸金融機構的意志。
張利平作為黑石集團的高級合伙人以及大中華區主席，權限也不低。
但涉及數十億美元的大型對賭，他還沒資格替總部做主。
他要求張益達中止一下談判，他需要請示總部的意見。
劉治平倒是提前就跟波尼馬商量好了，對於眾合集團，一定要進行布局落子。
但抖視250億美元的估值，以及對賭條款，還是讓他有些頭疼，到底要怎樣才能對企鵝利益最大化。
「具體怎麼對賭呢？」
張利平離去後，劉治平擺弄著手上的茶杯，閒聊一般地問鮑哲鈺。
「營收達不到200億，根據實際完成營收，創始大股東和管理層對B輪投資人進行股權補償。
營收介於150億～200億之間，抖視估值下調至150億美元；
營收介於100億～150億之間，抖視估值下調至100億美元；
營收介於50億～100億之間，抖視估值下調至50億美元；
營收低於50億元，由創始大股東和管理層回購B輪投資人股份，並溢價20%。」
鮑哲鈺考慮問題也很全面，今年是證明抖視商業價值至關重要的一年。
要是營收連50億人民幣都達不到，那也沒多少投資價值了。
用戶再多、再活躍，賺不了錢有什麼用。
張益達笑著問：「那營收超過200億呢？」
「超過200億，那就符合250億美元的估值。」
張益達輕笑，你這老外在這給我裝糊塗呢？
創業公司簽署的對賭，一般是單向調整。
就是公司業績不符、上市時間表未達到後，投資人直接要求創始人進行補償。
公司業績超預期的話，投資機構很少對創始人進行補償。
這就是真實的投資世界，非常地不公平。
當然了，這還得看公司的實力和標的稀缺性，以及投資機構的能量。
要是公司足夠牛逼，投資人上趕著來投資，那獎勵條件也不是不能商量。
而貝萊德這種世界頂級的資產管理公司，他們入股某家公司，會給該公司提供非常強力的信用背書。
在國際擴張、再融資等等都有不少便利。所以，他們談判都比較強勢，不會給予創業公司太多優厚的條款。
不過眾合集團不是一般的公司，張益達也不是一般的創始人。
他笑道：「營收對賭方案中50億一個區間太寬泛了，我認為定為5個億比較好。
比如195億～200億一個區間，200億～205億視為對賭正常完成。
205億～210億，估值上調至260億美元。以此類推。」
這個方案對貝萊德不太有利，極大削弱了對賭獲勝帶來的回報。
鮑哲鈺根據抖視的各項數據，自個進行了推測，抖視大概率是能夠達到100億～150億營收的。
因為按照抖視目前的每月近4億GG收入來看，未來一年不增長也差不多能達到將近50億。
稍稍努力一點，百億營收以上還是能做到的。
但具體營收是一百零幾億，還是一百四十幾億，他就預估不准了。
按照張益達提出的方案，如果營收最終是140多億，抖視的估值差不多也是這個數字，但單位是美元。
這跟他提出的100億美元估值有好幾十億美元的差距，影響不小。
所以鮑哲鈺很不滿意，堅決不答應張益達的方案。
沒多久，張利平也回來了，他表示黑石可以答應對賭。
但黑石也有自己的條件。具體條件也是關於對賭方案細節的，跟貝萊德提出的條件大同小異，也是對投資方比較有利的。
張益達自然不答應，儘管他有很大把握完成200億的營收任務。
但萬一中間出點什麼岔子呢？所以也需要給自己留一條後路。
幾方關於對賭，最大的爭議點還是在於營收區間劃分和業績超預期調高估值。
劉治平最後一錘定音，「營收區間選擇10億一個區間。超過210億營收，每增長10億營收，估值在250億美元的基礎上增長10億美元。
低於200億營收，每降低10億營收，估值在200億美元的基礎上減少10億美元。」
這個方案看起來對創始人一方的原股東不太公平，其實也相對公平。
企鵝、貝萊德、黑石几家都不是軟柿子，怎麼可能被隨意拿捏。
200億營收成了一條非常分明的分界線，跨越這條線與否，待遇天差之別。
199億營收和201億營收，估值差距達到了60億美元。
為了防止張益達搞關聯交易，投資方還加了一個限制條件。
以銳向為首的一系列張益達控股、參股的公司，未來一年內最多只能在抖視投放10個億的GG。
超過這個數目的也不納入對賭考核指標。
另外，幾方投資人還要派遣財務審計顧問進駐眾合集團，對所有GG合同和財務進行審計。
為了防止張益達薅羊毛，幾家投資機構也是煞費苦心。
這些條件，張益達都答應了下來，他自然不會想著靠關聯交易撐起抖視200億營收。
而是對公司有足夠的信心。前世抖音能達到的高度，抖視自然不會比他們差。
眾合集團的投前估值定格在了355億美元，其中拼哆哆估值100億美元，抖視250億美元，B站和燦星文化的股權估值5億美元。
融資額度定在了45億美元，其中企鵝領投25億美元，黑石集團和貝萊德集團各自跟投8億美元，羅賓李家族基金和東方俞家族基金各自跟投2億美元。
本輪融資完成後，眾合集團的估值將達到400億美元。
張益達的開曼公司持股比例將從71.39%下降至63.36%；
銳向產業投資基金的持股比例從3.8%下降至3.37%；
黑衫資本、真科基金、華屹資本也都同比例稀釋了股份。
企鵝的持股從9.47%上升至14.65%，沒有達到持股20%的目的。
這也是張益達故意為之的，如果讓企鵝獨自投資45億美元，差不多就達成持股20%的目的了。
但這不是一筆小錢，企鵝拿出來也很費勁。
另外，張益達以需要引進國際大資本幫助Musical.ly進行海外擴張為由拉來了黑石和貝萊德。
企鵝一方，最終還是放棄了持股20%的打算。
貝萊德和黑石集團各自獲得了眾合集團2%的股權。
持股比例不高，主要還是財務投資。
羅賓李和東方俞的家族基金持股比例則更低了，各自掏了2億美元換來了0.5%眾合集團股權。
說實話，這兩家入股對於眾合集團來說，沒多大意義。
但張益達向來伸手不打笑臉人，兩位師兄要入股，還是以非常公允的價格，自然不會往外推。
對於眾合集團400億美元估值，張益達自己覺得還是有些高估的。
但估值這東西，除了公司目前價值，還包含了投資人對未來的期許。
400億美元估值究竟能不能站穩，還得看一年後的業務發展情況。
由於眾合集團是拼哆哆和抖視合併而來的，合併以後，還是進行的第一輪融資。
雖然眾合集團對外宣稱的是B輪融資，但媒體還是稱呼其為A輪融資。
「眾合集團完成全球最大A輪融資45億美元！」
「成立不足3年，這家公司估值近3000億！」
這種標題還是很吸引眼球的，無數網民就被這樣騙了點擊和閱讀。
不得不說，媒體不遺餘力的宣傳為眾合集團帶來了很高的曝光度。
很多網民都知道國內又多了一個小巨頭，眾合集團。
與銳向、嘀嘀、頭條、鎂團並稱為五小巨頭「RTMDZ」，都是估值在100億美元的未上市網際網路公司。
這個消息，稍稍沖淡了張益達賣惠民出行帶來的負面。
在大眾眼裡，賣公司都是混不下去了，失敗者的行為。
不管有千萬種理由，張益達賣惠民出行就是顯露頹勢了。
賣了一家60億美元的公司，手裡還有兩家數百億美元估值的公司。
這樣的人，能叫創業失敗？能叫遭遇滑鐵盧？
還有很多人說張益達在「第三大網際網路公司」王座之戰中落後了。
銳向的官方估值還停留在275億美元，已經大大落後於500多億美元估值的嘀嘀。
這次眾合集團達到400億美元估值，稍微給張益達扳回一城。
還有一些太閒的媒體發表觀點：銳向集團和眾合集團合併，瞬間超越千度，估值逼近1000億美元。
而且還說得有理有據，拿企鵝出來做了一個對比。
企鵝包含GG、金融、遊戲三大主要營收板塊。銳向和眾合集團合併後，主要業務也可以圍繞金融、電商、GG三大板塊來展開。
國外很多知名媒體，包括華爾街日報，紐約時報，泰晤士報，每日郵報……一大堆媒體也進行了深度報導。
包括創始人張益達，眾合集團旗下的產品，用戶數量，都做了相關的介紹和闡述。
這次不用再和嗝屁哥並列了，媒體把「世界最年輕的百億美金富豪」頭銜掛他頭上了。
西方很多年輕人，也是第一次才知道，原來自己每天都在玩的Musical.ly有個這麼牛逼的老闆。
牛逼程度，完全不遜於扎克伯格。
「大四學生」、「旗下還有三家上市公司」這些新聞全部被西方媒體挖掘出來了。
張益達在全世界的知名度，也通過這次巨額融資得到了一個質的飛躍！