第855章 論股

  第855章 論股

  「上世紀90年代,深滬二市相繼創立,我國誕生了資本市場,哦,民國那時候的不算啊!」

  趙君笑著介紹道:「那個時候,新股發行實行的是額度管理制,由地方政府或行業主管部門進行審核推薦,後又改為指標管理制。

  毫不誇張的說,十年前能上市的公司,老闆個個都是當地手眼通天的人物,民企那就更不得了了。」

  夏景行微微點頭,那時候能上市的企業絕大部分都是國企,當時國家設立資本市場的主要目的之一就是給國企解困。

  在那個年代,每年上市的民企數量全是個位數,民企占A股上市公司總數的比例也只有百分之幾。

  趙君繼續道:「進入21世紀後,核准制下的通道制建立,監管部門不再對發行上市企業數目進行限制,但排隊能把一家企業給排死。

  為什麼上市?還不就是想擁抱資本市場做大企業規模!

  哦,說錯了,是套現改善生活!

  老老實實排隊等候上市的企業,好不容易排到了前面,拿到了名額,公司業績卻不行了,或者缺少了發展資金,已在競爭激烈的市場中掉隊。」

  夏景行笑了笑,「所以殼資源的價值就體現出來了,它能幫助一家想快速上市的公司插隊。」

  「插隊這個詞用的好!誰先跑到前面打到飯,誰就先吃飽,誰就有力氣幹活,掙更多的錢。」

  趙君頓了頓,笑著說:「還有一種不事生產的人,他們天天就想著插隊打飯。

  這類人敢打敢沖,股民們也喜歡和他們交朋友,因為他們每次插隊打飯,都能分兩粒米給股民吃。」

  鄧豐華哈哈大笑,覺得這比喻很生動形象。說的就是有資本大玩家炒作ST概念股,而股民們也喜歡去湊熱鬧,因為一旦重組成功,股價就會大幅上漲。

  最關鍵的是,此時退市的公司少之又少,即使重組失敗,被套牢了,也可以等待下一位有緣人來「接殼」。

  換句話說,投機失敗成本很小,一旦投機成功,那利潤將會非常的可觀。

  趙君笑眯眯的看著夏景行,說:「A股就是這樣,規則不成熟,股民也不成熟,又恰巧趕上了大牛市,整個A股一千多家公司,沒漲的就只有那麼幾家,股民們投機心理也越來越嚴重。

  牛市是天時,A股是地利,投機的股民是人和,如今各種條件都具備了,ST股勢必會跑出幾匹大黑馬。

  我們可以精選幾匹正在舔傷口的馬,等這些馬兒重新起跑的時候搭個便車。」

  夏景行笑著點了點頭,投機和投資其實沒有什麼本質區別,無外乎前者風險大點,收益高點。

  這放在美國對沖基金業,就叫做事件驅動型交易策略,一種在提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的事件基礎上,通過充分把握交易時機來獲取超額投資回報的策略。

  「我沒什麼意見,你就按你自己的策略操作就行了。」

  夏景行看著趙君,又問了句:「20%的倉位夠嗎?」

  「夠了!足夠了!」

  趙君沒想到這麼容易就說服了老闆,這讓他十分的欣喜,還特地解釋道:「ST股股價低、市值低,如果我們太多資金砸下去,還不砸成大股東了?那就無法吸引主力玩家了。」

  夏景行微微頷首,不是每隻ST股都能大漲,需要做大量細緻的調查和分析工作,找到合適目標,然後提前潛伏進去,等待「事件發生」。

  大面積的去抄底ST股,一則他們沒那麼龐大的投研團隊,二來嘛,哪怕是牛市,妖股也就那麼幾隻。

  所以,投資在於精,不在於多。

  「現在通道制已經改為保薦制了,殼資源接下來還會像以前那樣受歡迎嗎?」鄧豐華插話問道。

  趙君搖頭:「本質上並沒有變!只有實施註冊制,將上市門檻降低,殼資源才會不值錢。

  你忘了,不管是通道制還是保薦制,前綴都有一個「核准制」,還是需要通過有關部門的嚴格審核及批准。

  過去的通道制,每家券商每年有2-9個通道,意味著每年就只能申報同等數量的擬公開發行上市企業。相比於90年代,這項制度改變了過去由行政機制遴選和推薦擬上市企業的做法。

  但券商之間幾乎不存在競爭,只需要去「公關」有關部門拿通道數量就行了。

  而如今推行的保薦制,要求保薦人承擔企業上市過程中的連帶擔保責任,券商之間可以相對公平的競爭。

  但又會有新的問題出現,保薦人為了免於遭受法律制裁,必然會提高對擬上市公司的要求。

  換句話說,上市還是會很難,資質差一點的公司,保薦人根本不敢亂簽字,怕擔責啊!

  而且保薦人制度設計本身就有問題,要求保薦人對上市公司的違法違規行為、材料真實性承擔法律責任。

  但保薦人無法插手企業經營,即使真的去參加了企業的股東大會、董事會,也只是列席旁聽,沒有表決權。

  除此外,上市招股書材料、審計這一塊也要保薦人擔責,相當於把會所、律所的責任一併讓保薦人給攬走了。

  最坑的是,保薦人要向上面部門出具保薦意見,上面部門再嚴格審核,決定是否批准通過。

  假如上市企業將來出問題了,該追究發審委的責任還是保薦人的責任?誰來背這口鍋?

  這些責任和業務不釐清,我看保薦人制度也很懸,畸形產物。

  隨著中國經濟的進一步增長,民企實力會越發強勁,以後的殼資源只怕會更加搶手。」

  夏景行朝趙君投去了欣賞的目光,不愧是體制內出來的人,看問題很入木三分嘛。

  這個全新的保薦人制度還催生出了一個金領行業——保代。

  根據新規,企業要想IPO,必須有兩個保代簽字。

  而保代一簽字就有幾十萬簽字費到手,除此外還有百萬底薪、承銷費提成。

  算得上是各家券商的寶貝疙瘩,年薪數百萬、上千萬,甚至比董事長的基本薪酬都高,跳槽還能拿轉會費,相當的誇張。

  這是因為早期保代很難考,通過率很低,物以稀為貴。

  又聊了一會兒,把今年的工作方向給確定下來後,趙君就主動告辭離開了,把空間留給了房間內的兩位老同學,知道他們可能要敘敘舊。

  「你小子可以啊!深藏不露啊,一出手就幫我賺了六個多億。」

  面對夏景行的打趣,鄧豐華謙虛的笑了笑:「別給我戴高帽子,還不是因為本錢雄厚,假如你給我十萬塊,那頂多也就只能賺個幾十萬。」

  夏景行擺擺手,「你就別謙虛了,咱們倆之間就不講究這一套。」

  「真沒謙虛,這是平台提供的機會,而且還趕上了大牛市,你去菜市場問問買菜大媽,她們也許都賺了好幾倍,這就是撿錢的時代。」

  鄧豐華對自己的能力還是有充分認識的,並不覺得自己有多牛逼。

  「你覺得趙君怎麼樣?」夏景行問道。

  「很好啊!有能力,有水平,對我也不藏私,算得上是傾囊相授了。」

  鄧豐華回想最近這一年來和趙君相處的點點滴滴,評價起趙君,毫不吝惜讚美之詞。

  夏景行感慨道:「是啊!雖然是牛市,但牛市里虧錢的人也大有人在。

  三倍回報率雖然不算多高,但30億元的回報絕對值,放在A股一眾私募中,也算是頂尖的存在了。」

  鄧豐華聽出了話外之音,道:「你是擔心趙君離開?」

  「是的!我之前和他立了君子之約,他為我工作五年,等五年後他出去創業,我投資他5個億。」

  說到這,夏景行嘆了口氣:「牛市這麼火熱,我估計他肯定會有所想法。」

  對於人才,他從不吝嗇,給予趙君的薪酬並不低,扣除管理費和保底收益後剩下淨利潤的4%。

  粗略一算,趙君去年可以拿到1.2億人民幣的獎金。

  算是打工皇帝了!

  但打工皇帝還是脫離不了打工人的本質,哪有自己下場賺幾十個億爽。

  這種有能力,有野心的人,是不會久居人下的,離開是遲早的事。

  「你是說,他可能會提前離開?」

  鄧豐華皺眉,「那他爽約的話,是不想要那5個億的投資了嗎?」

  「他在我這干一兩年,收入可能就有幾個億了,你覺得他還會在乎那筆投資嗎?」

  鄧豐華以一種不確定的語氣說道:「他不會這麼沒品吧?沒履行完合同就走了。若是他真的那樣做的話,你完全可以扣留他的獎金。」

  夏景行擺手:「那倒不至於!他是個聰明人,不會幹那些傻事。

  我判斷,他會等牛市這波行情度過,把芒種基金帶至一個新高度後,才會開這個口。當基金增長緩慢下來,也許就是他離開的時候了。

  在他看來,幫我賺了這麼多錢,也算對得起我的知遇之恩了。」

  鄧豐華沒說話,他在思考這番話的深意。

  「當他離開了,你有信心獨自負責芒種基金嗎?」夏景行盯著鄧豐華的眼睛。

  鄧豐華咽了一口唾沫,思考了半天,才說道:「等牛市結束嗎?」

  「對。」

  夏景行生怕鄧豐華心理包袱不夠重似的,又補充道:「到時候,芒種基金規模可能會非常龐大,達到11位數。」

  鄧豐華撓了撓頭,「我才大學畢業一年啊,讓我管理這麼多資金,你是不是對我太放心了?之前可是說的五年接班啊!」

  這番話,是鄧豐華發自內心的真實想法。

  他大學同學聽說他進入遠景資本,擔任了一隻十億級別私募的投資經理,已經羨慕的不得了了。

  若是讓他們知道他接下來還要獨立掌管一隻百億私募,那還不炸開鍋啊!國內就沒有這麼年輕的基金經理,何況規模還超越了大多數公募基金。

  沉甸甸的壓力啊!

  他知道夏景行作為老同學在特別關照他,正因為這樣,他更加不能辜負老同學的信任與支持。

  看著鄧豐華嚴肅的表情,夏景行哈哈大笑:「你別有那麼大壓力,就你們吹上天的立夏基金,基金經理劉海其實也沒比你大幾歲。論工作經驗呢,他倒是比你多開過幾個證券帳戶。」

  鄧豐華笑了笑,他知道劉海以前的工作經歷,真的比較起來,劉海的那點工作經驗並不能稱之為經驗,對之後的投資工作沒起多大幫助。

  「劉海經理是有投資天賦的,三年五十倍回報率,換做是我,給我五倍槓桿也無法達成。」

  夏景行輕笑,立夏基金是有他在一旁指點,如果單憑劉海自己的水平,可能就賺個幾倍吧。在英偉達的建倉上,劉海還是表現出了一定水平,能勝任一般的基金經理,但要說有多出眾,談不上。

  「你呢,不要太擔心這些東西,將軍也是從士兵一步步升遷上去的,沒有誰生下來就會打仗,學會在實戰中成長就好了。」

  夏景行笑眯眯安撫道:「基金規模那麼大,我也不可能讓你做中短線投資,咱們做長期投資,做價值投資,你有充分的時間去調查和分析。

  白酒不是你的最愛嗎?你去茅台實地考察考察,合適的話,咱們就建倉。

  這沒多難的,一個億也是管,一百個億也是管。」

  鄧豐華重重點頭:「好吧,那我就接下這個任務。」

  「嗯,我相信你,你絕對具備成為一個優秀基金經理的實力。」

  夏景行估計鄧豐華這輩子是沒機會成為網紅公募基金經理了,畢竟私募低調多了。

  不過這也好,沒了月報、季報、年報披露的業績壓力,做投資可以靜下心來,從長遠來考慮、評估,去捕捉那些十倍股、百倍股。

  貌似很多白酒股就是百倍股!

  想到這,夏景行讓鄧豐華趕緊查了一下茅台的股價。

  109.35元/股,總股本9.44億,千億市值出頭。

  看到電腦屏幕中的數字,夏景行沉吟不語,其實也沒多大油水,現在投資撐破天了也就是二十倍、三十倍的回報,還得拿個十幾年才行。

  如果從複利角度考量,則相當不錯了,年複合回報率高達30%,巴菲特老頭就喜歡這種。

  「你想入手茅台嗎?」

  見夏景行一臉沉思,鄧豐華這位白酒股的死忠粉也發表了一番意見:「我其實對它也挺感興趣的,就是上百元的股價,上千億的市值,讓我有些躊躇。」

  「嫌高?」

  夏景行暼了鄧豐華一眼,後者點了點頭。

  「呵~」

  夏景行嗤笑了一聲,「信不信以後你高攀不起?」

  鄧豐華撓撓頭:「我雖然看好白酒,但再怎麼說,白酒也會有個增長天花板吧,而且茅台又是高端酒,市場就那麼大。」

  「看來你對白酒的研究和認知還不夠深,得加強!」

  夏景行倒也沒覺得鄧豐華認知水平很差,茅台居然能漲成幾萬億的市值,超越路易威登,比肩全球最頂尖的科技公司,這是誰也想不到的。

  醬香科技的魔力,顛覆了絕大多數人的認知,也就只有那些深入了解中國文化和國情的投資人,才有機會從中分一杯羹。

  一般人也就只能捶胸頓足,事後諸葛亮了。

  不過較真起來,人家路易威登暢銷全球,全世界收割高品牌附加值帶來的超高利潤,而茅台海外銷量幾乎可以忽略不計,僅僅依靠中國市場支撐起龐大的市值和品牌價值,不得不說,這是十分遺憾的。

  如果有中國消費品牌出海收取虛榮稅、富人稅,就像古時候的絲綢、瓷器那樣被歐洲上流貴族所追捧,那才真的是揚眉吐氣,可稱之為民族的奢侈品,申報院士也有底氣一點。

  (本章完)