時間又過去幾天，林睿還沒去杭州，老馬卻低調來到洛城。閱讀sto55．ＣＯＭ
洛京俱樂部，一處古色古香的茶室內，林睿和老馬相對而坐。不遠處，一身古典裝扮的女子正在撫琴，另一位古典裝扮的女子給兩人沏一壺茶，緩緩退下。
聽著耳邊傳來的悠悠琴聲，林睿笑道：「我正想著什麼時間去杭州找你喝茶，馬總你就來洛城了。」
「也好，給了我一個做東的機會。」
老馬笑道：「誰讓林老弟你一直不去杭州，我只能跑一趟了。」
「這次來，關於咱們兩家公司的事情，我覺得需要坐下來好好聊一聊，有些話，不吐不快。」
林睿笑笑道：「馬總請講，我洗耳恭聽！」
老馬擺擺手道：「不用客氣，咱們隨意一點，你也別馬總…馬總的叫，叫我一聲老馬就行。」
林睿笑道：「那好，既然老馬你是爽快人，我也不矯情了！」
「有什麼話請說？」
老馬道：「關於星空科技集團入股阿里，這件事原則上我是同意的。」
「不過，你也知道，雖然我是阿里的創始人，公司也是我在管，但大股東是軟銀和雅虎。」
「如果是公司的具體業務，我肯定能拍板，但這種涉及股權的事，我的話語權就沒那麼大了，幹什麼都需要經過軟銀和雅虎的同意。」
林睿點點頭，表示理解。
老馬見了，接著說道：「你也知道，雅虎持有阿里40%的股份；軟銀持有阿里28.5%的股份；還有6.5%的股份，在新加坡投資基金、淡馬錫、富達…幾家投資基金手裡；這幾家加起來，就占了阿里75%的股份。」
「至於我本人，只持有阿里不到9%的股份。公司的期權池、管理層持股，再加上包括我在內的創始人團隊掌握的股份，加一塊只有25%。我們就是憑著25%的股份，建立了合伙人制度，才能掌控阿狸的。」
「阿里為什麼在港股退市，表現不佳，想把所有業務打包重組，去美股上市，只是其一。」
「主要是港股目前不支持同股不同權，和內地的a股一樣，誰持有的股份多，誰在公司的話語權就大。」
「這方面，對我們掌控阿狸非常不利，雖然實行了合伙人制度，但並不保險。雅虎和軟銀共持有阿里68.5%的股份，只要他們達成一致，事情會非常糟糕。」
「不同於港股和A股，美股支持同股不同權，在這種制度下，我們會擁有阿狸更多的掌控權。」
「這也是我們為什麼在港股退市，去美股上市的一個重要原因。」
「不過，這一切，仍然需要雅虎和軟銀的同意。但，讓他們削弱自己的話語權，很難！」
「星空科技入股阿里，直接稀釋他們的股份，從根源上削弱他們的影響力和話語權，我是支持的。」
「但是，雅虎和軟銀可不好說話，不會就這麼乖乖的稀釋的股份！」
林睿道：「是這個道理，哪家企業被稀釋了股份，都不會太情願。」
「不過我們也不是白白入股，本身就持有了港股阿里18.1%的股份，這是你們必須承認的。接下來還會拿出一大筆資金補足差額，不會讓你們吃虧。」
「當然，接下來免不了老馬你多多幫忙。」
老馬道：「幫忙自然沒問題，其實就算老弟你不插手，我們已經在著手解決雅虎股權的問題了。」
「說起來，當年我也是昏了頭，被雅虎的10億美元砸暈了，直接出讓了阿里40%的股份給他們，為現在的矛盾埋下了禍根。」
「以現在想來，其實應該把這40%的股份分幾輪進行融資，引不同的金融機構入場，不讓任何一家股東做大，以此來保證我們的話語權。」
「老弟你自己創業，股權問題尤其要小心。寧願多融幾輪，多引入幾家投資機構入場。也不能一次出讓過多的股份，讓哪一家投資機構做大，影響自己的話語權。」
「我就是吃了這個虧，現在明白了，只能亡羊補牢，慢慢補救。」
林睿點點頭，老馬說的確實有道理，有點參考價值。
但兩家公司從根本上就不一樣，未央科技是林睿一步步發展壯大的，所有的錢也都是他自己投的。
到目前為止，沒有一家外部股東，他自己全額持股。
以現在的情況，就算未來融資，能用掉多少股份，想要把他在未央科技的持股額降到50%以下，需要天量的資金。
況且，林睿又不差錢，融那麼多錢幹什麼，就算為了將來上市打算，引入一些基石投資者，稍微拿出一份股份就ok了。
即便這些股份全部集中在一家公司，頂多也是一個小股東。別說對林睿的話語權產生影響了，如果他不願意，董事會席位也別想有。
相較起來，阿里創辦時，老馬自身的本錢很小，哪有那麼多錢投入。
只有不停的融資，股份越稀釋越少，讓外部股東慢慢做大，想不對公司產生影響力都難。
這是兩家公司根本性的區別。
林睿對公司全資控股，公司就是他的一言堂，沒有人可以挑戰他的話語權；老馬憑藉合伙人制度，用極少數股份完成了對公司的控制，看似不錯，但也在走鋼絲，需要平衡各方面利益。
稍微不如意，公司大權就會旁落。
所以需要他分化瓦解，引入新的大股東，對雅虎和軟銀進行制衡，保證管理團隊的話語權。
兩人結束這個話題，馬雲再次開口道：「林老弟，不瞞你說，你這次時機拿捏的真是恰到好處，就算你們不插手，其實我們也已經在開始清退雅虎持有的股份。」
林睿「哦」了一聲，這方面他聽到一些傳聞，但並不知道真假。
「我聽過外面的一些傳言，你們要回購雅虎手裡的股份，難道是真的？」
老馬點點頭：「這件事很早就在進行了，不過最近隨著阿里在港股退市，談判才開始明朗化，有了一些眉目。」
林睿好奇道：「現在到了哪一步了，你們如何回收阿里的股份？」
老馬道：「按初步商定的結果，這次我們將拿出71億美元，從雅虎手裡收回阿里23%的股份。」
林睿吃驚道：「71億美元收回23%的股份，按這個價格計算，重組後的阿里集團估值超過300億美元。」
老馬笑了笑道：「林老弟，難道你覺得重組後的阿里集團，不值300億美元？」
林睿點點頭，又搖搖頭。
「按現在的趨勢，重組後的阿里集團，或許值這個價；但雅虎能同意你們的報價，你們肯定要做出了讓步，在實際價值上做了溢價。」
「那麼，很顯然，在雅虎眼裡，你們並不值這個價。」
「你們到底值不值這個價，我也不好說！」
老馬聞言也不在意，反而非常自信。
「雅虎不看好我們的管理團隊，甚至不看好我們阿里本身，那很正常。自從前年我們鬧掰之後，雅虎一直就在對我們挑毛病，對公司的發展方向和業績，更是大肆抨擊。」
「不看好阿里的未來，對未來預期過低，進而影響到他們本身對阿里的評估，這很正常。」
「但我，包括阿里的整個管理團隊，對阿里的未來信心十足。」
「300億美金只是開始，還不能體現阿里的價值，等到企業完成重組計劃，埋頭發展兩年，再去美股上市。」
「到那時，才是阿里真正發光發熱的時候，雅虎終究會後悔的。」
說到這裡，笑呵呵的盯著林睿道：「林老弟你買下我們那麼多的股票，如今更要對整個集團進行入股，難道不同樣看好我們阿里的未來。」
林睿點頭笑了笑道：「是呀！我確實看好阿里的發展，不然也不會入股。」
「其實，不但是阿里，對整個電商行業，甚至整個網際網路行業，我都非常看好。」
「這一兩年來，我們公司對網際網路創業公司進行了多少筆投資，老馬你大概也聽說過，針對的可不僅僅是是阿里。」
老馬點點頭，這一點是真的。
未央科技這一兩年來，絕對算是網際網路圈的另類，不單自己是家創業公司，還滿世界的投資創業公司。
不論任何門類的創業公司，只要有發展前景的，他們都會插上一腳。
在這種前提下，覺得阿里不錯，想投資一下，也很正常。
只是，林睿的這種反應，讓他忽然覺得，阿里的股權在對方心裡可能並沒有那麼重要，能拿捏對方的地方又少了一些。
斟酌了一會，馬雲再次開口說道：「林老弟，你知道星空科技集團投資阿里真正的阻礙在哪嗎？」
林睿笑道：「這一點還要勞煩老馬好好說一說！」
老馬端起眼前的茶，輕輕抿了一口道：「按我們原先的規劃，拿出71億美元，回購雅虎手裡握有的23%的阿里股權，其實是一個多方共贏的決定。」
林睿道：「這話怎麼說？難道我們還是多餘的了？」
老馬道：「你想一想，我們回收了雅虎持有的23%的阿里股份，會怎麼處理？」
不等林睿接話，老馬接著說道：「我們會把這些股份註銷，23%的阿里股份被註銷，這代表著什麼？你應該清楚。」
林睿當然明白了！
「這代表，所有在阿里持股的個人和機構，他們手中的持股額，會憑空增加23%。」
老馬點點頭道：「軟銀本來就持有我們28.5%的股份，如果公司23%的股份被註銷，23個點的股份會平均分配到每位股東頭上，相當於軟銀白白增加了6.5%的股份。會讓他們的持股額高達35%，替代雅虎成立阿里的第一大股東。」
「你說這麼操作，軟銀會不會支持。」
林睿點點頭，從第二大股東變成第一大股東，白白增加6.5%股份，當然願意。
老馬接著說道：「再說雅虎，他們本身就遇到了危機，股價一跌再跌，急需資金補充血液。」
「加上這兩年一直不看好我們的發展，趁機賣出一份股份，套現大筆資金，維持雅虎的發展，是不是正符合他們的心意。」
「而且，別看賣了23%的股份之後，他們對阿里的持股只剩17%，但這23個點的股權被註銷之後，按照17%的持股，他們的股份同樣會增加四個點，達到21%，同樣是股份回購的受益者。」
「你說他們願不願意？」
林睿想了想，還真是，雅虎還挺樂意阿里回購這些股份，然後註銷的。
老馬接著說道：「其他的那些小型投資機構不提，心思很明擺著，誰不希望提高自己的股份。」
「就說我們這些創始人團隊，對這件事同樣樂見其成，這些股份註銷，我們的股份也會提升。」
「就比如我，如今我在阿里的持股不足9%，如果回收的這23%的股份被註銷，我在阿里的持股了，甚至能突破10%，你說我願意不願意。」
林睿這麼一想，還真是那麼回事，回購雅虎手裡的股份，並且註銷，對各方確實有利。
但是細究一下，也不是沒有缺點。
林睿再次開口道：「阿里雖然有實力，但回購雅虎手裡23%段阿狸股權，需要花費71億美元，拿的出來嗎？」
老馬被噎了一下，這才開始解釋道：「掏出71億美元，對我們來說確實困難…」
林睿心裡暗自吐槽，何止是困難，根本沒有。
只聽老馬接著說道：「不過，原本我們也有其他打算，這些回購的股權，不全部註銷。」
「拿出其中的一部分，吸引國內的一些資本入股，特別是國有資本，算是分散一下股權，吸引更多人上車。」
「有這些資本墊底，剩下的錢通過銀行就能輕鬆解決，未來只要我們能在美股上市，這些錢不算什麼，很容易就能還上。」
林睿道：「這麼說，我橫插一槓，打斷你們的謀劃了。」
老馬哭笑道：「確實沒有想到，老弟你會突然插手。」
「剛開始我還是挺猶豫的，有你這18.1%的股份加進來，即便把回收到23點股份註銷，大家的持股額也不會增加多少。」
「你加進來，最吃虧的是他們兩家。」