周不器問：「分成呢？有什麼標準？」
里克·埃夫隆瞥他一眼，笑著說：「你這個基金開出來的條件這麼好，分成肯定是最高標準。✌👣 ６９ˢ𝓗Ǘ𝓧.ᶜᗝΜ 💛🍭25%或者30%，都可以。」
業內的慣例，通常25%的利潤分成就是最高的。極個別業績特別好的私募，提成可能會高達30%。
不過，里克·埃夫隆又說了新的行業現狀，「今年對華爾街的市場衝擊太大了，變故越大，變化越大。最近我經手了幾個項目，都開始尋求提成手法的細分化了。」
周不器這就不懂了，請教道：「這麼說？」
里克·埃夫隆笑道：「通常的私募，年化承諾是8%，採用的是超額利潤分成。即超過8%的收益部分才開始分成。通常來講，年化承諾超過10%，就不是超額分成了，而是全利潤分成。舉個例子，假如你賺了100刀，超額利潤分成的模式，是扣除8%，在剩下的92刀里分成，比如20%的分成，可以賺到4美元。如果是全利潤分成模式，不需要扣除10%或者20%的年化收益，100美元全分成，可以賺到20美元。也就是說，並不是承諾的保底年化收益越高，基金管理人賺得就越少，可以有不同的規則設計。現在出現了一種新模式，遞進模式。」
「遞進？」周不器眉梢一挑，「層層遞進？」
里克·埃夫隆道：「私募的玩法千奇百怪，最新的潮流就是層層遞進。就像我之前經手的一個案子，產品利益分配低於8%收益，基金不參與分成；8%-15%收益部分，分成20%；15%-30%收益部分，分成40%；30%-50%收益部分，分成50%；超過50%的收益部分，分成75%。」
「75%的分成……」
周不器深吸了一口涼氣。
靠！
他都覺得自己的思路夠狂野了，可人家華爾街大佬根本沒當回事。華爾街最不缺的就是瘋子，這簡直是荒誕。
拿著投資人的錢做投資，賺到錢後，25%歸投資人，75%落在自己的腰包里？饒是周不器膽大妄為，也不敢這麼操作。
里克·埃夫隆解釋道：「今年的華爾街遇到了很多困境，需要變革和創新。我認為這種層層遞進的提成模式，會成為未來私募的主流。你做的這三條紅線都挺激進的，不妨嘗試一下這種新模式。」
周不器當即拒絕，「不必了，還是用傳統模式吧。認知大於事實，投資人的觀念才是最重要的。我這個基金拿全額利潤的30%分成，不過分吧？」
里克·埃夫隆笑道：「當然不過分，你開出的保障條件這麼好，20%年化承諾、退還管理費、補償損失，這三條規則，有足夠的資格拿到30%的固定分成。」
周不器心中有數了，「第三點呢？虧損補償機制，怎麼樣？」
市場和常識往往是背道而馳，所以韭菜遍地。
越是高收益，基金規模越小；越是低收益，基金規模越大。換句話說，越是賺錢的生意，越沒人做；越是不賺錢的生意，越是被大家擠破了門檻。
收益和風險是對等的。
世界上最大的單體金融資產是美債，總規模高達十萬億美元，因為收益低、風險小。
超過50%的收益部分，可以提成75%……這樣的規則太瘋狂了。可想而知，基金經理為了能拿到75%的收益，一定會瘋狂地加槓桿，不停地玩高風險操作。絕大部分的投資人都不喜歡這樣。
私募的規模遠遠小於公募，業內最有名氣的KKR、黑岩等私募巨頭，也才管理著300億美元的資金規模。
其中一個很重要的原因，就是私募風險太大了。🐚👻 ６❾Ｓ𝓗ย᙭.𝐜όⓂ 😂👑
周不器是私募場裡的新人。
想要初期就得到市場和投資人的認可，拿到大規模的投資，最重要的一點就是要在常識範圍內低風險運作，要絕對地保證投資人利益。
20%的保底年化收益有些高，這就意味著沒有什麼投資人願意參與進來。為了彌補這個規則弊端，所以要推出保本政策。一旦基金虧錢了，由基金補充上虧損的部分，保證投資人的本金不受損。
連周不器都能想到的模式，華爾街的金融精英們當然早就應用過了。
「可以啊，挺好的。」里克·埃夫隆對這個條款很認可，反正虧損了又不是他出錢，「這三個條款里，這一條是最重要的，也是你這隻基金最有吸引力的地方。基金管理者越有擔當，就越受投資人追捧。嗯，你是企業家，你應該明白。」
周不器一點也不謙虛，這裡是美國人，謙虛會被人誤認為是自卑，就非常自信地說：「當然，不管是市場還是社會，都喜歡有擔當、負責任的企業家，我就是這樣的人。」
里克·埃夫隆點了點頭，「不過，你這個虧損賠償，不會設置止損上限？」
「什麼意思？」
「我最近做了一個TPG的一個項目，有一期基金要募資50億美元。你也知道，現在市場裡風險大，很多閒散資金都不願意進場，都在觀望。為了吸引投資人，基金經理就作出了類似的承諾，他自掏腰包出了5000萬美元投進去。如果項目虧損了，先虧損他的部分。」
「啊？」
周不器想罵街，什麼時候華爾街的資本家也這麼講良心了？基金虧本了，先緊著基金經理的個人投資去虧，虧完了這5000萬美元，再虧投資人的本金。
為了募資，這是捨不得孩子套不住狼了。
里克·埃夫隆道：「5000萬美元，也就是1%而已。相當於基金方最多承諾補償1%的虧損。你這邊呢？不加上限？」
「沒必要！」周不器一揮手，正義凜然，「50億美元的盤子，虧損20%也就是10億美元而已，我出得起。我做生意，最看不得的就是讓投資人虧本，我內心不安。」
「嗯，值得欽佩。」
里克·埃夫隆豎起了一根大拇指。
心中狐疑萬分。
他跟這個周土豪接觸的不多，不太理解這小子的說話方式，這麼義正辭嚴……這是把自己當外行忽悠了？還是說他真是這麼想的？
不過有一點他能確信，這肯定是扯淡。
遵守規則的人還能玩得過制定規則的人？
就像TPG資本的那個新項目，募資50億美元，基金經理自掏腰包出資5000萬美元，虧損了先虧自己的……乍一聽，感覺好有正義感啊，好高大上啊，有機會去割資本家的韭菜了。
可是，基金是由基金經理運作的，他怎麼可能允許自己虧錢？在投資策略上，一定會偏保守，選擇一些低風險投資。
這種堂堂正正的條款，其實就是擺設作用，是利用規則的力量忽悠投資人掏錢的，估計十幾二十年內用不上。
現在是金融危機，全世界肯定要大放水。在下一次經濟危機到來之前，各種重要的優質資產一定會大幅度地蓄水、升值。
周土豪的這種條款估計也差不多。
肯定是看清楚了大形勢。
全球量化寬鬆，都要大放水。熱錢流入市場裡，只要不是加了大槓桿的作死，想虧本都難。
周不器笑道：「這麼說來，這三個條款沒問題？」
里克·埃夫隆道：「逐條來看沒問題，都有先例。不過，把這三條整合起來，我還是第一次見。高風險的都不會給虧損補償，給補償的都不會許諾高收益。這是自相矛盾的兩件事，你把這兩件事結合起來了，這是最……嗯，最創新的地方。」
周不器若有深意地說：「只有高收益和虧本補償相結合，才能拉攏來最優質的投資人。」
里克·埃夫隆哈哈大笑，「周先生果然是做大生意的人，你在我心裡，是比爾·蓋茨、巴菲特一般的人物，比華爾街的這些蠢貨強多了。」
周不器沒理睬對方的恭維，「你覺得資金規模應該定為多少？」
里克·埃夫隆道：「不宜太多，100億美元就足夠了。你剛做這行，調配這麼大的資金做資產配置並不容易，先慢慢來。」
這想法跟周不器不謀而合，「嗯，我也是這麼考慮的。」
里克·埃夫隆道：「過去幾個月，因為市場恐慌，很多投資人都紛紛從私募里撤資了。對中低產階層來說，他們過得很困難。可對一少部分人來說，他們愁的是找不到優秀的投資標的，手裡握有大量的閒散資金。我們內部有過估測，全球市場上至少閒散著3萬億美元。」
「嗯，擇優而選。」
「是啊，只要你開出來的條件足夠好、資金規模足夠小，許許多多的政要名流，包括歐洲皇室和中東王子，都會找關係向你靠攏，搭關係攀交情，希望能爭取到投資份額。」
里克·埃夫隆一臉似笑非笑的樣子。
他早就看出來了。
這才是這小子最主要的目的。
周不器大大方方的承認了，華爾街跟矽谷、好萊塢不同，這裡更靠近政治，往來都是議員政要，諮詢道：「我的確有這樣的想法，你有什麼好建議嗎？」
里克·埃夫隆笑道：「可以學麥道夫模式。」
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