2001年12月15日（美東時間），
易趣控股（Nasdaq:EACH），對外發布了2001財年第三季度未審計財報（2001年9月1日至2001年10月31日）。
根據財報顯示：
整個第三財季，易趣公司總營收10.56億元（1.28億美元），比上季度增長 38%；
歸屬普通股股東的淨利潤為 1.09 億元（1317萬美元），比上季度增長 53.4%。
毫無懸念，
易趣公司的營收與淨利潤，都雙雙超過了華爾街分析家的預期！
易趣的核心電商業務第三季度營收5.75億元，比上季度增長 32%。
上網服務業務入帳2.21億元，比上季度增長 13%。
在上網服務業務增長速度下降的同時，
易趣此前推出的新業務開始發力：
無線增值業務（SP）和遊戲業務，在第三季度獲得營收1.14億元，比上季度增長203.4%。在易趣總營收的占比為 10.8%，高於上季度的 3.56%。
快速增長的趨勢非常明顯。
易趣公司的用戶在第三季度依然在持續高速增長，電商市場季度活躍消費者數量達到 1860萬，比上季度增長35.4%。
隨後，易趣還公布了一項資產剝離和併購方案。
根據方案顯示：
易趣將以3200萬美元的價格，將公司社交業務（包括校內網、易趣郵箱、易趣聊天室、遊戲大廳等）出售給易信網絡技術有限公司。
並將以4500萬美元的價格，收購淘寶網絡技術有限公司全部資產。
淘寶網絡技術有限公司，是中國最大的C2C電子商務平台，擁有超過1500萬註冊用戶（買家）和50萬企業客戶（賣家），每月交易金額超過300萬美元，占有中國C2C業務75.6%的市場份額。
易趣公司宣稱，通過此次資產剝離及併購，
易趣將在剝離非核心業務，縮減成本的同時，
更聚焦於公司核心的電商業務，並提升在中國網絡零售市場的市場份額。
同時，易趣還宣布，
公司已經於近日，向美國證券交易委員會（SEC）提交FORM F-1文件，計劃增發1000萬股美國存托股（ADS）。
與此同時，易趣還將發行3億美元的可轉換優先債券。
根據易趣提交的FORM F-1文件顯示，
易趣公司將在此次增發中提供720萬股美國存托憑證（ADS），每股美國存托股票代表2股A類普通股。
此外，獻售股東（隋波私人控股公司SWH.Ltd）將提供280萬股美國存托憑證（ADS）。
易趣公司計劃把此次增發和發行可轉換債券獲得的淨現金，用於一般公司目的。
其中可能包括電商倉儲、物流建設，資本支出、研發、銷售和營銷，業務發展、國際擴張、營運資本以及其他一般和行政事務。
投行高盛集團（Goldman Sachs）、美林銀行（Merrill Lynch）將作為易趣公司此次增發和可轉換債券發行的聯席承銷商。
易趣公司在季度財報發布之際，
接連公布了資產剝離、併購，以及增發和可轉債發行等，一系列的資本運作計劃。
對此，資本市場的反應頗為有趣：
易趣股價開盤上漲了5.64%，隨後猛然下跌4.32%，
到下午時，易趣股價又開始緩緩回升，到當天收盤時，比開盤價收漲3.56%，報收16.48美元。
……
隋波把這些資產剝離、併購、增發、發債之類的一大堆資本運作的事情，全都交給張奕來全權處理。
他把精力都放在的公司拆分重組的事情上！
要把百度、易信、易付寶獨立出來，
可絕不是簡簡單單一句「獨立運營」那麼容易的！
雖然之前這些子公司，
從股權結構上，已經算是獨立了，畢竟易趣集團的占股比例都只有10%。
但是，在實際運營和管理過程中，他們依然是以易趣集團子公司的名義存在。
從後台系統，到人員的組織結構和匯報流程，再到日常的業務協作……
可以說，子公司和集團，始終都是密不可分的一家人！
現在要拆分出去，獨立運營，其實是非常傷筋動骨的……
且不說短期內，
對管理模式和業務流程的重新磨合和調整。
就光是員工的心理變化，就已經會非常嚴重的受到影響了。
這也是為什麼隋波要專門發一份內部信，
來強調價值觀，強調變革重要性的原因。
所以，隋波接下來的一段時間裡，幾乎都待在幾家子公司里，密集的開會。
和管理團隊開會，和技術部門開會、和產品部門開會、和銷售部門開會、和市場部門開會……
對這次拆分，員工們普遍存在的疑惑是：
為什麼要把公司拆分出去獨立運營？
大家以後和易趣公司是什麼關係，還算不算易趣人？
員工擁有的易趣期權、股票該怎麼辦？……
隋波告訴大家：
公司獨立運營，是為了更好的發揮現有業務的優勢。
就拿百度公司來說：
隋波認為，國內的搜索市場，是一個有著巨大潛力的新興市場。
他預測未來，僅是在搜索GG方面的市場規模，至少也是百億量級的。
百度搜索現在已經占據了市場70%以上的份額，發展形勢非常好。
而現在又有必應搜索、Google等競爭對手，正在虎視眈眈。
這種情況下，
將百度搜索獨立運營、獨立發展，就可以極大的減少決策流程，更加靈活和主動的應對市場競爭。
甚至可以獨立融資，獨立上市！
隋波笑稱：「難道你們就不想在百度里，重造一個新易趣嗎？
我期待著百度也發展成為集團公司，獨立上市的那一天！」
至於對子公司獨立運營之後，與易趣公司的關係。
隋波是這樣說的：
「你們別忘了，我依然是新公司的董事長和大股東……
放心吧，你們永遠都是易趣人！
新公司和易趣公司也是兄弟公司關係。
他笑稱：「當然，你們以後也可以叫百度人、易信人、易付寶人。
不管叫什麼人，我都是你們的老大，
我們的心永遠連在一起！」
除了講未來（畫餅）、談感情（籠絡人心）之外，
隋波當然不會在利益上虧待大家。
這東西才是最現實和有效的……
他除了承諾，子公司員工目前所持有的易趣期權、股票，依然有效。
並且，依然可以按之前的年限來行權之外；
隋波還對這三家子公司的員工，進行了一次新公司的股權激勵。
按照當初易趣創業時的案例，
百度、易信、易付寶三家公司，都設有15%的期權池。
同時，隋波還以新公司董事長的名義，
給所有獨立後的子公司員工，發放了一筆年終獎。
年終獎的數目，不低於12個月的工資……
要知道，正常易趣集團每年年底的年終獎，一般都是3-12月的工資。
對這些拆分走的員工，隋波取了最高值。
通過這一系列的手段，隋波才算比較好的安撫了員工……
以易趣、百度、易信為核心，打造電商、搜索、社交平台。
這可是關乎全局，甚至未來二十年網際網路產業格局，最重要布局！
隋波再怎么小心也不為過。
……
就在隋波為了未來，對旗下業務進行大規模的拆分重組時，
那些嗅覺極其靈敏的風投機構，也緊跟著找上門來！
最積極的就是紅杉和KPCB，
之前他們沒有聽隋波的，急匆匆的出售了易趣的股票。
卻沒想到，完美「逃底」！
他們以均價6美元出售易趣股票後，易趣股票就開始上漲，
到現在短短半年時間，已經回到了16美元……
而且看到易趣最新的財報中，隋波曾提過的新業務的營收在迅猛發展。
只要是有點常識的投資人，都可以預見到，易趣股票還會繼續上漲。
這就很尷尬了……
所以，一得到隋波拆分搜索和社交業務的消息後，這兩家頂級風投機構，趕快找了過來。
說來也有趣，
紅杉和KPCB作為美國三大風投基金中的兩家，人們大多認為他們是對手，認為他們一直在爭奪著矽谷VC界老大的位子。
但其實，在2000年左右時，他們經常會合作投資一些公司。
最典型的就是1999年，兩家聯合投資了Google2500萬美元，各占10%的股份。
當然，這一世他們合作的投資案例，還增加了99年投資易趣……
這一次，
他們的目標，就是在中國搜尋引擎市場，打的Google滿地找牙的百度！
紅杉來和隋波談的，正是老熟人，曾經擔任過易趣董事的邁克·默瑞茨（Michael Moritz）。
他坐在隋波的辦公室里，
學著隋波的樣子，端起茶杯，一小口一小口的抿著。
「Bowen，我們可是老朋友了！
之前我們的合作一直都很愉快，你也很清楚，紅杉能夠給百度帶來更多的資源。
而且在易趣回購股份這件事上，我們可是虧了一大筆錢！
所以，在投資百度這件事上，我希望紅杉擁有優先權。」
隋波搖頭笑道：「Mike，話可不能這麼說，當初你們出售股票時，我是不是勸過你？
我說相信我，易趣的股票一定會回升的！」
他攤了攤手：「可是，你們不信我……」。
一句話說的邁克老臉都有點掛不住了。
這件事還真是不怪隋波。
只能說，在當時的情況下，誰也不敢保證明天會怎麼樣……
紅杉也只能自認倒霉。
他還想再說，隋波又道：「而且，你們投資了Google，這可是百度最大的競爭對手。
你說，我怎麼能讓一家投資了競爭對手的機構，進入百度董事會呢？」
邁克搖頭道：「這不同，我們投資的是美國的Google公司，它的業務主要在美國市場；
在中國市場，Google並沒有實體，和百度公司並不構成直接競爭。
而且，你應該知道，紅杉作為一家全球頂尖的風投基金，有我們的職業操守，會做到嚴格的信息保密。」
隋波搖頭笑笑不語。
開什麼玩笑，相信職業操守？
VC和PE公司，有這東西嗎？
不過他也知道，百度將來要上市，像紅杉這樣在美國資源深厚的風投機構，還是必不可少的。
他可以挑選的並不多，頂尖的風投基金，也不外乎紅杉、KPCB、高盛、德豐傑、軟銀等幾家……
這其中，德豐傑還投資了必應。
萬一他真的拒絕了紅杉，他們轉頭去投資必應，那反而就麻煩了！
所以，隋波沉吟了一下後，說道：
「紅杉投資百度，也不是不可以，不過……，不能進百度董事會。」
看邁克還打算說什麼，
隋波抬手道：「Mike，我們合作很久了，你應該很了解我。
不錯，我把百度獨立出來，就是準備將來上市的。
你也看到了，現在百度在中國搜尋引擎領域，是市場第一，占據了70%以上份額。
而且，百度現在已經有了成熟的商業模式，短期內就能實現盈利。
它的價值，你不會不知道。」
說到這裡，隋波又指了指自己，笑道：
「我的能力，你應該也信任吧？
紅杉想投資百度，就是為了將來百度上市，能夠獲得高回報的收益。
這，才是核心。」
他這番話，讓邁克沉默了。
不得不承認，百度現在良好的發展勢頭，很吸引人。
但像紅杉這種機構，更看重的，卻是隋波的眼光、能力！
一個像隋波這樣，具備極其深遠的戰略眼光，和對市場、競爭、運營有著強大掌控力，並且充滿激情和無限潛力的創業者、企業家。
是非常罕見，可遇而不可求的！
優秀的創業者和企業家，絕對是市場上真正的稀缺資源！
琢磨了很久，邁克才問出一句話來：「你對百度的估值是多少？」
隋波笑了笑，伸出一隻手：「5億美金，A輪融資10%。」
邁克差點從沙發上跳了起來：「What!」
尼瑪，隋波也太黑了吧！
一年前，他才剛剛對百度增資2000萬美元，也就是說，當時百度最多值5000萬美元。
這才一年，翻了十倍！
邁克很想說一句：「你怎麼不去搶？」
「不可能！百度最多值2億美元。」邁克瘋狂的搖頭。
隋波笑呵呵的看著他在那兒表演。
等了一會，看隋波也不還價。
邁克才繼續道：「Bowen，現在的市場大環境並不好，我也知道你對百度寄予厚望。
但是這個價格實在是太高了！
而且，這才是第一輪融資，你定這麼高的估值，後面的融資怎麼辦？
上市後，升值空間也不大啊！」
隋波這才慢條斯理的道：「首先，你要明白，百度並不是因為缺錢才融資。
我現在自己手裡就有近2億美元的閒置資金。
而且百度現在基本上快要盈利，盈虧平衡，不需要我再繼續投入……
其次，百度並不是一家初創公司。
它在1999年就成立了，現在它有著成熟的商業模式，有著市場第一的份額，在中國用戶中有著很高的品牌知名度和廣泛的影響力。
你要明白...
你現在要投資的，是中國搜尋引擎市場的NO1!」
隋波特別把「第一」這個字眼，加重語氣，強調道。
這句話，又讓邁克老實了。
是的，市場份額、品牌知名度、商業模式和盈利，這些在估值中，都是需要考慮的。
唉！
隋波太狡猾了，他給的這個價格，就是「脖子價」啊……
卡在那裡，不投捨不得，投了吧，總覺得沒占到便宜。
琢磨猶豫了很久之後，邁克才嘆了口氣道：「那好吧……，紅杉要獨占這10%！」
隋波又笑著搖搖頭。
「Mike，不好意思，KPCB也來找過我了……」
邁克快瘋掉了……